2021年净营收超华尔街预期，陌陌被低估了吗？
作者：林之柏监制：罗超
3月24日美股盘前，陌陌母公司挚文集团宣布 2021财年四季度及全年财报。财报显示，挚文集团四季度及全年净营收超市场预期，财务数据健康，净资产值稳定。
曩昔 一年，直播、社交等互联网行业均面临严峻考验，庞杂 的竞争形势和严格的监管束 度，对挚文集团提出全新要求。通过对陌陌和探探两款拳头产品进行整合，以及加年夜 力度成长 新业务对对、Soulchill等APP探寻新的营收增长点，挚文集团还是向市场交出了一张堪称亮眼的造诣单。
无论本土还是海外，音频社交、陌生人社交等市场都仍有可以挖掘的增量空间。以陌陌为核心的全新产品矩阵，能帮挚文集团杀出重围吗？
连续四年派息、业务韧性十足，陌陌不该 被低估
从核心财务指标来看，挚文集团四季度及2021年全年表示 稳定，主营直播办事 和增值办事 顶住了日渐加剧的竞争压力，维持良好利润水平。
挚文集团四季度净营收为36.74亿元，归母利润为2.81亿，不按美国通用会计准则计算的归母净利润则为4.88亿；2021年全年，挚文集团净营收达到145.76亿，归属挚文集团净利润录得20.27亿，不按美国通用会计准则计量的每股ADS摊薄净利润为9.56元。
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（图片来自挚文集团财报）
值得一提的是，依据 彭博社此前统计的数据，华尔街剖析 师对挚文集团四季度营收的预期为36.16亿，低于实际数据。
为什么说挚文集团被低估？我们可从两个角度来剖析 。
一是净资产值和现金贮备 状况。
依据 财报上披露的计划 ，挚文集团董事会此次派息拟派发1.27亿美元现金，每ADS派发0.64美元。需要注意的是，这已经是挚文集团连续第四年派息。再联系到6.655亿的四季度经营活动净现金流，以及高达157亿的历久 存款、历久 限定性现金，挚文集团的财务状况可以说异常 健康。
其次，则是陌陌主APP的业务韧性以及长年夜 性。从陌陌主APP的运营利润、用户范围 等指标也可以看出其增漫空 间以及被低估的价值。
一方面，陌陌如今仍拥有稳定的造血能力。
依照 美国通用会计准则计量，四季度陌陌主APP运营利润达到5.493亿，虚拟礼物和会员订阅这两项业务的连续 增长，进一步稳定了陌陌的营收结构。一直以来，陌陌都是挚文集团的头号营收支柱，进献 了集团80%以上的收入，陌陌这个基本盘能稳住，挚文集团的基础 就不会被摇动 。
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另一方面，陌陌和探探的协同成长 渐入佳境。
在2018年将探探纳入麾下之后，陌陌就一直着力将陌陌与探探进行深度整合，在功能、用户运营和内部治理 架构进行全面的重新梳理。
在功能上，探探基于年夜 数据和算法的智能推荐系统，以及在用户范围 上的优势，可弥补陌陌的局限。陌陌前期积累的商业化以及精细化运营经验，则可为探探商业化变现提供赞助 。
目前，探探已经借鉴陌陌的胜利 经验，成为挚文集团在商业化探索上的排头兵。除了直播带货、黑钻会员办事 体系等前期测验考试 之外，已成为陌陌主APP营收增长引擎的虚拟礼物业务，正在探探的投石问路中发扬光年夜 。
在进一步深度整合后，相信陌陌和探探能施展 更好的协同效应。
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产品矩阵进一步丰富，挚文集团国内、海外两手抓
如果说陌陌和探探代表挚文集团的现在，那么着眼未来，更丰富的产品矩阵无疑能为其提供更强的增长能力。
曩昔 两年，挚文集团和腾讯一样，都开始年夜 范围 推出各类 社交APP。除了原本擅长的陌生人社交之外，主打拍摄聊天的咔咔，定位短视频社交的对眼，专攻音频社交的赫兹，以及立足真实交友场景的陌多多等密集面世。通过一年的广撒网、频繁试验，挚文集团这一次似乎终于找到了感到 。
其中，立足国内市场的赫兹和对对，以及主要面向海外市场的Soulchill，成为集团新一阶段重点成长 对象——这几款产品，针对的都是潜力巨年夜 的音频社交市场，这是一个弗成 错过的风口。
艾媒数据显示，2021年在线音频用户的社交化倾向愈创造 显：更喜欢收听贴合自身需求、博客互动性强以及可以满足自我表达欲望的内容。Z世代的崛起以及线下社交受疫情等因素冲击而衰落，都为线上音频社交提供了增长动能。
统计显示，跨越 七成线上音频用户愿意通过音频形式认识有相同喜好 的石友 ，明确表示不肯 意通过该形式结识新朋友的用户占比仅为3%。
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（图片来自艾媒咨询）
在海外市场，也有类似的情况。据相关机构测算，全球音频社交市场范围 跨越 千亿美元，在部分国度 和地区，已经出生 了一批极具潜力的玩家，比如赤子城旗下的MICO先后进入100多个国度 和地区社交应用畅销榜的前十名，Yalla等多个中国音频社交APP则在中东、东南亚地区站稳脚跟。
把目光放回挚文集团身上。截止2021年底，赫兹、对对和Soulchill这几款主推产品已积累范围 化的用户基础。财报数据显示，相对更成熟的对对和赫兹在四季度实现盈利，挚文集团开拓音频社交已有所成。
音频社交市场的历久 增长趋势十分明朗，用户基数的连续 扩年夜 也是可以预料的。随着技术的进步以及现代人，尤其是作为社交主力群的Z世代生活、工作节奏赓续 加快，消费者社交精力从视频、图文转移到音频是年夜 势所趋。
挚文集团在赫兹、对对和Soulchill等产品小成气候的基础上，接下来需要做的只有两件事：一是加强本地化运营，依据 海外市场用户的社交习惯制定提供更完善的办事 ；其次是精进技术，提升产品使用体验。
针对后者，挚文集团也有结构 。依据 财报德律风 会上透露的信息，挚文集团目前正在密切存眷 3D渲染、AI、动作捕获 和XR等前沿技术的成长 动态，并投入相应资源进行开发，预计未来会进一步提高其产品的互动效果和沉浸感。
值得一提的是，挚文集团定下了未来3-5年拥有十几款有稳定盈利能力，且在某些垂直领域拥有头部位置 的APP的目标。赫兹、对对和Soulchill苗头不错，结构 更多矩阵App并打造出爆款产品形成更多陌陌、探探，也是挚文集团最值得期待的未来增长点。
写在最后
去年8月，陌陌迎来了自己的十周岁生日。在行业快速更迭，移动互联时代的流量红利日渐枯竭的当口，走过十年的陌陌还能挑起挚文集团的营收重担，实属不易。
所幸，在陌陌之外，挚文集团已经逐渐搭建起全新的产品矩阵，切入音频社交等赛道，寻找增漫空 间。随着对对、赫兹和Soulchill等应用的崛起，陌陌身上的压力想必能年夜 为减轻。而营收结构的进一步丰富，对于挚文集团未来的长年夜 来说，也是至关重要的一步。 转发了
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