营收超出 预期的陌陌，为什么依然会被低估？
最近又到了各互联网企业集中发家 报的日子，在当下这个波云诡谲的环境里，当真是有人欢喜有人愁。财报表示 欠安 的股价自然一泻千里，但财报上的数字亮眼也并不克不及 确保股价就一定悦目 ，比如说改名为挚文集团不久的陌陌。https://p26.toutiaoimg.com/large/tos-cn-i-qvj2lq49k0/5b26537582d7493fbbf05bf3d5fdeddc
在3月24日，挚文集团宣布 了2021年第四季度及全年未经审计的财务业绩。其中显示，该季度其营收达36.742亿元，不依照 美国通用会计准则计量，归属于挚文集团的净利润为2.809亿元；2021年全年，挚文集团的营收为145.757亿元，不依照 美国通用会计准则计量，归属于公司的净利润为20.371亿元。
而在此前，华尔街剖析 师预计挚文集团2021年第四季度的营收为36.165亿元，这也就意味着其财报表示 是超出了剖析 师的预期。然则 在这份财报发出后，挚文集团的股价却在3月24日一度年夜 跌10%，并在随后的3月25日继续拉出了一根年夜 阴线。
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明明表示 超出了市场预期，为什么反而没有赢得投资人的欢心呢？对于这份财报，挚文集团方面无疑是满意的。CEO王力如表示，“2021对我们来说是忙碌的一年，面对诸多外部挑战，团队能够有条不紊地向各项战略重点连续 推进并取得了不错的造诣”。
然则 如果在这份有着亮眼数字的财报中，细节上似乎不那么经得起推敲。其中在营收方面，自2020年第一季度开始，挚文集团已连续八个季度营的收涌现 了同比下滑，并且官方预计2022年第一季度的营收将继续下滑。对于一家互联网企业来说，增收不增利或许还可以接受，究竟 能用“烧钱换市场”来解释，然则 营收连续 下滑却是一个较为危险的征兆，因为这往往意味着造血能力在下降。
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而在营收下降的颓势背后，是挚文集团旗下产品的付费用户也在赓续 减少。这份财报中显示，2021年第四季度，其直播办事 与增值办事 付费用户去重后总数达1140万，而2019年同期则是1280万，这是其付费用户群体连续六季度涌现 下滑。究其原因，挚文集团目前的问题，在于其核心的两年夜 支柱业务都被证实缺乏想象空间。
目前，挚文集团的两年夜 营收板块是直播和基于陌生人社交的增值办事 。依据 财报中颁布 的数据显示，截至2021年12月，陌陌主APP的月度活跃用户为为1.141亿，这一数字在2020年是1.138亿，2019年则为1.138亿，这也代表着以陌陌作为基本盘的陌生人社交用户范围 ，已经连续3年原地踏步。
但这或许并不仅仅是因为有着soul这样更年轻的同一赛道竞争者，更是因为满足用户在互联网中认识另一个陌生人的需求，不只能是陌生人社交。如今的互联网世界已经不是唐岩创建 陌陌的2011年了，从社交网络到短视频平台，再到各类主打社交功能的手游，用户认识陌生人的途径已经太多。
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更为症结 的一点是，陌陌从始至终都没有解决一个问题，那就是当用户在陌陌上完成了认识陌生人这一步，实现了初步了解后，从陌生人转化为熟人的进程 ，却往往不是产生 在陌陌上的。在陌陌上认识、然后酿成 “加个微信呗”，无疑是许多陌陌用户都遇到过的情况。换句话来说，可能就是陌陌花年夜 价钱引流而来的用户，最终流量却进献 给了微信，相当于是替友商在“打工”了。
陌生人转化为熟人、并留下来，无疑是陌陌这十年来一直在解决的问题，如今陌陌给出的解决计划 是通过内容让用户留下，为此近年来也陆续测验考试 了赫兹（音频社交）、对对（视频社交）、陌多多（真实社交）、芒西（线上试衣间）、对眼（短视频社交）。但这些产品，年夜 家有印象吗？
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如果说陌生人社交这个外衣酿成 了“皇帝的新装”影响还不敷 年夜 ，那么作为陌陌最能挣钱的业务，直播业务的江河日下，也导致其面子和里子一起在被考验。
在国内互联网行业千播年夜 战已经落幕很久后，如今直播的玩法几乎就连消费者都门清了。事实上，直播的逻辑是基于打赏的，在早期这个赛道中还存在“我喜欢你，我才会打赏你”或是“鲸鱼用户”，但随着时间的推移，鲸鱼用户的新鲜感消退，如今直播平台有一家算一家，都进入了直播公会这种MCN主导的阶段。
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当下，直播的玩法或许用《让子弹飞》中的这句台词就可以完美解释，那就是“得先让豪绅出钱，带着庶民 捐钱。豪绅捐了，庶民 才跟着捐。钱到手后，豪绅的钱，如数奉还，庶民 的钱，三七分账”。甚至直播平台与公会等MCN机构合作进行各类 返点，早就已经不再是秘密，但问题是这种玩法已经越来越难以为继。再加上打赏这一直播的基础 也受到了越来越多的监管，从严整治激情打赏、高额打赏、诱导打赏、未成年人打赏等行为，已经是2022清朗行动的十年夜 重点任务之一。
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陌生人社交这一挚文集团的立身之本在受到更多新鲜事物的冲击之外，直播这一现金牛还面临着更多不确定性的情况下，或许就是挚文集团即便交出了一份看起来很美的答卷，却不克不及 让投资者用真金白银来支持的原因了。
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