芯天下冲击创业板！“朋友圈”涵盖三星美的长虹等知名企业
读创/深圳商报记者 朱峰10月31日，芯天下技术股份有限公司（以下简称芯天下）披露首次公开刊行 股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）。这是继4月28日申请创业板IPO获受理后，芯天下半年之后第三次更新招股书。
▍夫妻俩控制超六成股份
芯天下注册地址位于深圳市龙岗区园山街道，是一家专业从事代码型闪存芯片研发、设计和销售的高新技术企业，提供从1Mbit-8Gbit宽容量范围的代码型闪存芯片，是业内代码型闪存芯片产品笼罩 范围较全面的厂商之一。公司现有主要产品包含 NOR Flash和SLC NAND Flash，普遍 应用于消费电子、网络通讯、物联网、工业与医疗等领域。目前，公司产品已进入三星、美的、科沃斯、中兴通讯、四川长虹等知名品牌厂商的供给 链体系并实现年夜 批量交付和使用。
芯天下本次拟公开刊行 股份不跨越 3434万股，占刊行 后总股本的比例不低于25%；拟募资4.9776亿元，用于NOR Flash产品研发升级和家当 化项目、NAND Flash产品研发升级和家当 化项目、存储研发中心建设项目以及弥补 流动资金。
截至本招股书签署日，龙冬庆直接持有公司32.69%股份，为公司控股股东；沈月直接持有公司7.45%股份，龙冬庆与沈月为夫妻关系；龙芯天下持有公司11.33%股份，龙冬庆为龙芯天下执行事务合股 人；王彬持有公司6.47%股份，艾康林持有公司3.24%股份；沈月、王彬、艾康林均已与龙冬庆签署《一致行动协议》，约定依照 相同的意思表示行使股东权利，若未杀青 一致意见，则按龙冬庆意见行事；龙冬庆、沈月伉俪 合计控制公司61.18%股份，为公司配合 实际控制人。
▍四家子公司全部亏损
招股书显示，申报 期内（2019年、2020年、2021年、2022年1-6月），芯天下营业收入分别为24886.35万元、33499.72万元、79035.61万元和45419.98万元，净利润分别为334.10万元、253.03万元、21262.24万元和8046.20万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-406.32万元、-158.93万元、20,931.55万元和7,031.88万元。2019-2021年，公司营业收入复合增长率为78.21%，净利润复合增长率为697.75%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润复合增长率为617.74%，整体经营业绩坚持 较快增长。
值得一提的是，虽然芯天下去年净利润暴增，但其子公司全部处于亏损状态。截至招股书签署日，芯天下共拥有四家全资子公司，分别为芯之家、博尔微晶、香港芯天下、芯存天下。
其中，2021年芯之家实现净利润为-340.01万元；博尔微晶实现净利润为-161.09万元；芯存天下实现净利润为-890.57万元；香港芯天下实现净利润为-296.12万元。并且 四家子公司在2022年上半年亏损均有扩年夜 趋势。
此外，招股书透露，公司成立于2014年，业务起步较晚。营收范围 相比华邦、旺宏等行业头部企业，公司业务范围 仍存在较年夜 差距，公司产品在市场上的占有率相对较低；产品容量范围仍存在一定劣势，对于计算机、汽车电子等市场应用笼罩 较少，产品系列仍需进一步完善。
▍主营业务毛利率有下降风险
招股书显示，申报 期各期，公司综合毛利水平分别为4,784.98万元、8,527.73万元、35,801.92万元和15,042.21万元，综合毛利率分别为19.23%、25.46%、45.30%和33.12%。
芯天下表示，公司在申报 期内毛利率的更改 趋势，与同行业可比公司毛利率的整体更改 趋势一致。毛利率水平与同行业可比公司相比处于中游水平，差别 主要原因为公司与同行业可比上市公司在产品型号结构、终端应用领域以及所处行业位置 等方面有所不合，因此会导致毛利率存在差别 。
申报 期内，公司主营业务毛利率分别为19.03%、25.37%、45.31%和33.12%。2019至2021年，公司产品毛利率逐年增长，主要原因为公司产品结构及客户结构赓续 优化，同时下游市场需求旺盛带动产品销售价格上升。
然则 在2022年上半年，芯天下主营业务毛利率明显下降跨越 12个百分点。招股书也提示了相关风险：公司主营业务毛利率主要受产品售价、原资料 及封装测试成本、产品结构及公司设计能力等多种因素的影响，若上述因素产生 晦气 更改 ，或者公司未能契合市场需求推出新产品，或新产品未能如预期实现年夜 量出货，将导致公司主营业务毛利率涌现 下降的风险。
▍供给 商集中度较高
申报 期内，芯天下向前五年夜 供给 商采购的金额分别为21779.61万元、18903.61万元、41670.22万元和28629.30万元，占当期采购总额的比例分别为91.47%、87.54%、75.70%和86.75%，供给 商集中度较高。
招股书也提到这一风险：公司的主要采购类型为晶圆采购及封装测试采购，由于行业特性，公司从技术先进性、供给 稳定性和采购成本等方面考虑，适合 的供给 商选择较为有限，使得申报 期内公司供给 商集中度较高，面临因集成电路市场需求量旺盛、偶发性供给 不足或供给 商自身原因等因素导致供给 商无法满足公司需求的风险。
此外，申报 期各期末，公司应收账款账面价值分别为3513.69万元、5156.49万元、10896.39万元和8365.82万元，占各期营业收入的比例分别为14.12%、15.39%、13.79%和18.42%。招股书表示，随着公司业务范围 的扩年夜 ，公司应收账款范围 相应增加，如果由于宏不雅 经济周期下行、市场环境恶化或下游客户财务状况涌现 晦气 变更 等因素，导致公司应收账款涌现 无法正常收回的情况，将可能导致公司计提的坏账准备增加，对公司未来经营业绩带来晦气 影响。
▍核心技术收入占比较低
研发方面，申报 期内，公司研发费用分别为2044.95万元、3965.72万元、6552.44万元和4419.32万元，占营业收入的比例分别为8.22%、11.84%、8.29%和9.73%，与同行业可比公司相比，基本上在同一水平线上。
然则 需要指出的是，芯天下的核心技术主要应用于NORFlash及SPINAND产品中。申报 期内，公司核心技术形成的收入占主营业务收入的比例分别为47.43%、52.15%和60.44%，比例较低。
证监会因此要求公司说明核心技术收入占比较低的原因，非核心技术产品中公司的主要作用、是否存在较高的被替代风险，非核心技术产品的毛利率及毛利占比情况。结合核心技术收入占比较低、核心技术的先进性及是否为行业内通用技术、公司市场占有率较低等，详细剖析 并说明自身的立异 、创造、创意特征或其中某一项特征，公司是否相符 创业板定位。
审读：谭录岗
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