一个半月上涨6成，携程还有若干 长年夜 空间？
用券网信息：在国内疫情管控稍有调剂 的情况下携程业绩已经率先回暖，那么彻底调剂 之后呢？
疫情管控优化的好消息，再加上一份令人惊喜的三季报，携程似乎在向市场注解 OTA行业在政策转向后，会有多么强劲的业绩增长。
12月15日，携程集团颁布 了第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，2022年第三季度，集团净营业收入为69亿元，同比增长29%，环比上升72%，净利润为2.45亿元；经调剂 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为14亿元，同比增长164%。
分业务来看，携程三季度住宿预订收入29亿元，同比增长32%；交通票务收入26亿元，同比增长44%；旅游度假业务收入3.87亿元，同比相对稳定；商旅治理 业务收入3.7亿元，同比增长9%。
在国内疫情管控调剂 的情况下，携程成为行业中业绩率先回暖的公司。在疫情中锤炼的运营能力，和较为综合的业务结构 ，让携程能快速从防疫政策调剂 中获益。相比之下，竞争敌手 依旧未能解脱 疫情带来的影响。
同程旅行财报显示，第三季度，同程旅行营收20.48亿元，同比增长5.6%。其中，住宿预订收入8.19亿元，同比增长26.9%；交通票务办事 收入9.866亿元，同比减少12.3%。经调剂 EBITDA为4.62亿元，同比减少10.7%；经调剂 净利润为2.52亿元，同比减少26.6%。
途牛三季报显示，途牛第三季度净营收为7790万元，同比下滑32.1%。其中，跟团游收入为4140万元，比2021年同期下降54.3%；其他收入为3640万元，比2021年同期增长52.3%。第三季度，途牛净亏损2350万元，而2021年同期净亏损3660万元，亏损幅度收窄。
市场也对携程的表示 颇为肯定，从11月初起，携程的股价在1个半月的时间内已累涨超60%。中信、中金等投资机构也纷纷唱多携程股价。三季度财报颁布 后，股市再次给出了积极的信号，携程涨超4%。从年初至今，携程股价累计上涨38.06%，在中概股中排名前列。目前美股市场上携程是除拼多多之外唯一一家涨幅较年夜 的年夜 型互联网企业（美股市值跨越 100亿美元或者港股市值跨越 1000亿港元的互联网公司）。
12月26日，国务院联防联控机制出台新计划 ，优化中外人员往来治理 ，入境无需隔离。
《巴伦周刊》中文版认为，收支 境规矩 进一步放松后，预计境外旅游还将进一步恢复增长，携程未来的股价和业绩表示 会再上一个台阶。
三季度业绩回暖，携程做对了什么？
携程首席执行官孙洁在此次财报德律风 会议上夸奖 团队执行力强，“收入和利润率都获得 了显著改良 ”。这也可以说是疫情三年来，携程积极自救取得的结果 。
首先，国际业务的增长迅猛，是携程坚持 业务相对稳健的重要原因之一，国际国内业务两条腿走路，提升了携程自身应对疫情冲击的能力。
早在2015年，携程开始全球化结构 ，接连收购Travelfusion、Skyscanner、Trip.com等公司。这也让携程结构 全球200个国度 ，与近80万家酒店建立了合作关系。
这部分海外业务让携程在海外市场苏醒 时，能够及时享受到市场回暖带来的红利。
财报显示，携程第三季度交通票务的年夜 幅增长与国际业务表示 息息相关。携程国际平台整体机票预订量同比增长跨越 100%，亚太地区机票预订量较2021年增长跨越 400%。国际平台的海外酒店预订量较2019年同期增长45%，连续3个季度跨越 2019年水平。
今年前10个月，携程收支 境商旅机票订单量同比增长245%，国际机票航段数同比去年增长迅猛，国际商旅酒店预订量同比增长531%。今年三季度，携程集团海外玩乐业务交易额同比增长150%。
随着疫情管控办法 进一步优化，海外游开始回暖，携程的海外业务将迎来加倍 迅猛的成长 。12月26日，国务院联防联控机制出台新计划 ，优化中外人员往来治理 ，入境无需隔离。收支 境规矩 进一步放松后，预计境外旅游还将进一步恢复增长。
另一方面，三季报中较为亮眼的业务增速，无疑来自本地酒店业务的快速增长。
发力本地酒店业务原本是无奈之举，受疫情影响，国内出行方法 产生 了较年夜 变更 。在原有的异地游，出境游模式受制于不确定性愈发高涨的封控办法 的情况下，短途游，周边游逐渐成为拉动疫情下中国旅游业的引擎。
携程为此及时调剂 了运营偏向 ，年夜 力推广本地游，提升了本地酒店业务的表示 。
2021年以来，携程陆续宣布 “自在周边游”等活动，从消费者所在地的旅游产品出发，解决用户需求不足的问题。携程宣布 的《2021年中秋假期旅游数据申报 》显示，截至2021年9月20日，携程周边游商家曝光环比增长跨越 130%。
国内业务重心的调剂 也带来显著结果 ，今年第三季度，携程国内本地酒店预订量较2019年同期增长约60%。国内远程 酒店预订环比增长超130%。
旅游业恢复元气尚需时日，携程仍需要把握时机
新十条取消了落地检和特殊场合 提供核酸阴性证明的要求，通信行程卡正式下线……一系列政策利好刺激了人们的出行需求,也加速着旅游业迎来进一步苏醒 的办法。
依据 携程旗下FlightAI市场洞察平台数据显示，12月7日-11日国内客运量恢复至2019年同期四成左右，搜索热度整体已恢复至疫情前八成。随着通信行程卡取消，12月12日0时-13时，春运期间跨省游交通、度假等产品搜索热度更是环比上周同期年夜 增12倍。
尽管人们的出行意愿在政策利好的催化下，显现出空前的热情，然则 旅游业的恢复并非一蹴而就。
疫情三年，已经对公民 消费造成了不小的创伤。据国度 统计局数据显示，国内消费者信心指数在四月跌至86.7的历史低点，此后一直未见显著回弹。而即使在疫情暴发的2020年，消费者信心指数也维持在119.5。低迷的消费市场，也让国内不少家庭的消费更多的是以刚需性消费为主，对旅游的消费有所降低。
文旅部颁布 数据显示，2022年前三季度，国内旅游总人次20.94亿，比上年同期减少5.95亿，同比下降22.1%。国内旅游收入(旅游总消费)1.72万亿元，比上年减少0.65万亿元，同比下降27.2%。、
对此，中青旅研究院作出预判，国内游方面，2023年上半年旅游市场低位运行，依然以城市周边的乡村游为主；2023年暑期，国内市场开始显著苏醒 ，长线旅游成为热点，但整体旅游市场依然坚持 中位运行；2023年国庆，全年旅游市场达到一个岑岭 ，旅游市场中上位运行。
另一方面，旅游行业的供给未必能跟得上旅游消费需求，究竟 旅游行业的上下游，已经有不少企业倒下了。天眼查数据显示，截至12月初，成立时间10年以上的旅游企业，已经从存续的8.3万家减少至4.8万家。
四季度，携程依旧受到了此前疫情管控的影响。高盛宣布 研报指出，展望第四季度，携程预测收入可按年持平或增长5％达47亿至49亿元，相当于疫情前55％至60％水平，另外，高盛预计携程第四季营运亏损料达1.97亿元。对携程而言，第四季度前期带来的疫情重复 仍对业绩产生了不良影响，而摊开 的利好还得比及 明年能力 兑现成业绩。
对于携程来说，自身的经营能力让其快速从市场苏醒 中恢复过来，然则 23年，携程依旧面对着飞猪等竞争敌手 的挑战。
据Fastdata研究申报 ，按GMV计算，2020年，携程市场份额为40.7%，携程与旗下去哪儿市场份额合计为58.2%。由于携程也是同程旅行的第二年夜 股东，携程在OTA市场至少已占据了68.2%的份额，龙头位置 稳固。美团则占了18.9%份额，位居第二梯队。
2021年，OTA“一超多强”的格局松动。携程、去哪儿市场份额分别同比下滑了4.4、3.6个百分点，至36.3%、13.9%，合计市场份额为50.2%。美团、同程旅行继续扩张，市场份额分别达到20.6%、14.8%。飞猪市场份额为7.3%。
行业苏醒 也让其他竞争者提议 了新动作。飞猪启动“你好，明天”计划来支持旅游业振兴。飞猪方面表示，到明年3月底前将联合百位达人主播提供不少于1000个带货坑位，并为商家员工和消费者提供10万份疫情保障险。
美团则开始发力中高端酒旅市场，想要切入这块高毛利率业务的蛋糕。这对携程来说是一个不小的威胁。
同时，抖音和快手也开始借助自身的流量优势，搀扶 平台上的自有商家，带动本地生活业务交易的进一步上涨。
星图金融研究院高等 研究员付一夫对《巴伦周刊》中文版表示，携程虽然是头部平台，然则 同赛道的竞争敌手 也很多。飞猪、马蜂窝等旅游平台后起之秀也都在迎头赶上 ，对于携程的位置 会产生一些挑战。
中金公司则在研报中表示，短视频平台近期以流量优势试图扰动在线旅游市场，而OTA平台在品牌调性、供给 链积淀以及精细化运营等方面拥有高壁垒，短期内短视频平台很难摇动 OTA平台基本 。双方反倒会利用各自优势，配合 满足消费者需求，推动行业修复。
旅游业的至暗时刻已经曩昔 了，然则 新的竞争还在开始。携程拥有可见的好前景，只是还需要时间来让前景兑现成为业绩。
“携程的市值还是有增漫空 间的。旅游市场不景气，跟疫情防控政策有直接关系。受前期严格防疫的压制，市场付与 的估值并不睬 想。随着防疫政策年夜 幅度优化，出行限制越来越少，对旅游行业来说，肯定是异常 年夜 的反转。”付一夫对《巴伦周刊》中文版表示。
对此，市场选择用真金白银来投票。截至12月23日，携程美股收盘价33.99美元，相比一个月之前已经上涨了34.9%。
美银证券揭橥 研究申报 ，指出携程第三季度业绩稳健，收入比市场预期凌驾 6%，这主要是由于夏季内地旅游需求胜于预期，部分抵销了8月下旬开始疫情升温的负面影响。后续唱多携程股价至330港元，评级为“买入”。这一价格比12月23日携程港股收盘价277.2元凌驾 23%。 （港股市场于12月26日-27日休市）
作为受系列政策利好影响最多的行业之一，旅游业在国务院出台政策解除收支 境隔离后，行业的政策利好基本出尽，这一政策情况短期内对股价有一定影响。然则 随着政策利好逐渐释放，收支 境旅游连续 恢复，携程经营还会随着市场好转而走强，未来携程的业绩和股价还将进一步赢得空间。
文｜《巴伦周刊》中文版撰稿人 朱琳
编辑｜喻舟
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